【国盛证券：哔哩哔哩收入增长提速 将坚持两方面策略】国盛证券研报指出，1）哔哩哔哩2024年三季度收入为73亿元，同比增长26%；公司实现毛利率35%，较去年同期改善约10%，主要是因为收入大幅增加而平台运营成本相对稳定。2）常青游戏收入稳定，《三谋》表现亮眼。2024年三季度公司游戏收入同比增长84%至18亿元。其中《三谋》贡献显著，连续三个赛季进入iOS游戏畅销榜前三。同时，两大常青游戏《FGO》和《碧蓝航线》虽已进入第八年和第七年的运营，但仍表现优异。3）广告增速可观，“一横N纵”策略见效。2024年三季度公司广告收入同比增长28%至21亿元，主要得益于广告产品及广告效率的提升。4）公司表示将坚持两方面策略：商业化变现：侧重广告和游戏两个高毛利业务，收入增长和利润率提升同时进行；社区生态反哺：通过商业化推动，反哺内容创作者获得更多收入、反馈社区内容建设。预期收入结构的变化、运营效率的提升将进一步推动公司盈利水平改善。基于公司盈利性的改善，维持“增持”评级。