【民生固收：年内“资产荒”逻辑或难快速逆转，债市利率上行风险或整体可控】 民生固收研报指出，增量财政政策不确定性消除后，当前债市逐步进入政策空窗期，12月当中需关注中央经济工作会议和政治局会议，预期或受阶段性扰动，但进一步增量财政政策的实际出台落地大概率将落在2025年。故而当前来看，债市定价或将回归于经济基本面，以及阶段性供给压力与年末配置力量的均衡，这整体决定了当前债市的空间与走势节奏。当前宏观图景下，年内债市整体或延续区间震荡，除了密切关注基本面修复信号之外，债券供给、股市动向以及海外因素的扰动也是关键。其中，股债“跷跷板”以及房地产或对债市资金有一定分流，但总体来看当前配置力量仍占优，年内“资产荒”逻辑或难快速逆转，债市利率上行风险或整体可控。